水獭没有明显的繁殖季节，一年四季都能交配，但主要在春季和夏季。繁殖季节的雄兽一反常态，为了争偶常常互相争斗，食欲也大大减退，并且大声嘶叫。交配在水中，但雌兽却在巢穴的草上产仔。雌兽的怀孕期大约为2个月，一般在冬季产仔，每胎产1-5仔。
初生的幼仔体重为50-70g，被有黑而软的稀疏长毛，双眼紧闭，也没有牙齿。
雌兽对它们爱护备至，除非外出取食，几乎整天在窝里陪伴幼仔。
出生一个月才睁开眼睛，哺乳期约50天。8个星期后，雌兽便带着幼仔出巢活动，开始只能在地面上缓慢爬行，然后雌兽开始教幼仔游泳
